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天津股票配资公司:怎么看待中报净资产收益率的下降?

天津股票配资公司:怎么看待中报净资产收益率的下降?

对2001年8月22日前已公布中报公司的净资产收益率统计,发现2001年上半年上市公司平均净资产收益率比2000年同期有明显的下降。从可对比的955家公司的数据统计,2001年上半年平均净资产收益率为1.37%,而这些公司2000年上半年平均为3.02%(以上统计是按照每个公司的净资产收益率算术平均)。其中有576家公司的净资产收益率出现下降,比例为60.3%,58家公司的下降幅度超过100%。

怎么看待中报净资产收益率的下降?

净资产收益率是当期净利润与净资产之比。其变化要么是在净资产不变的情况下净利润下降,要么是在净利润不变的情况下净资产大幅增加,或者净利润的增幅赶不上净资产的增长。通过统计分析发现,2001年上半年出现净资产收益率下降主要是由于净资产的增加远远超过净利润的增长。

从对955家公司2001年上半年的净利润与净资产的增长情况比较,其中净利润增长幅度为8%,而净资产的增长幅度为19.5%。净资产之所以出现大幅的增长,一方面是由于2000年以来发行新股的公司数量增多,募集资金加大了公司的净资产,自然使整体净资产水平提高。在955家公司当中,有97家公司的净资产增幅超过100%,其中有73家是2000年以来上市的新股或次新股。另一方面,由于2000年以来新股定价市场化程度提高,发行价格普遍提高,造成发行后的净资产增幅更大。

实际上,从1997年以来,上市公司平均净资产收益率基本上呈下降趋势,尤其是亏损公司的增多,更加速了这种趋势。一份最新的调查报告显示,在股份制、国有和民营三种类型的企业中,按净资产收益率比较,民营企业这一数字的平均值达到13.95%,国有企业为8.11%,而股份制企业仅为7.79%。显然,股份制企业尤其是上市公司往往比国有企业或民营企业相对较容易筹集到更多的资金,这些直接融资进入公司的股本使得净资产加大,在实现利润与股本规模难以同步扩张的情况下,其净资产收益率自然要下降。

由于净资产收益率表达了上市公司在报告期内用自有资本(净资产)获得利润的能力,因而是衡量上市公司盈利能力的一个重要指标。上市公司这一指标整体水平的下降,揭示出上市公司如何提高募股资金的使用效率,提高净资产收益率,从而为股东带来更大回报的问题。

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